Fusión PAE-Axion: surge la mayor petrolera integrada (una amenaza para YPF)

Fusión PAE-Axion: surge la mayor petrolera integrada (una amenaza para YPF)

La operación otorgará a la futura sociedad mejores condiciones para la anunciada alineación de los precios internos del crudo con los internacionales en 2018.

Bridas Corporation y BP (ex British Petroleum) acordaron fusionar Pan American Energy (PAE) y Axion Energy, en una operación que está sujeta a ciertas condiciones no reveladas, dará lugar a principios de 2018 a una nueva compañía, Pan American Energy Group (PAEG). Esta será una empresa integrada de petróleo y gas, desde el yacimiento hasta el surtidor, tal como lo es únicamente YPF en el mercado argentino desde hace varias décadas, y se afianzará como la primera petrolera privada del país.

La transacción se cerró el sábado en Madrid y fue anunciada ayer en la Bolsa de Londres. No implica pagos de dinero, sino cambios en los paquetes accionarios. Hasta ahora PAE es propiedad de BP en un 60% y de Bridas Corp, en un 40%, mientras Axion pertenece en un 100% a Bridas.

En la nueva PAEG, BP y Bridas tendrán el 50% cada una, de modo que la empresa de capitales ingleses cede un 10% en la productora de petróleo a cambio de un 50% en la compañía que refina y comercializa combustibles.

Además, como Bridas Corp es propiedad en un 50% de la familia Bulgheroni y en un 50% de la china CNOOC, la composición accionaria de PAEG será: BP con el 50%, el grupo local Bridas con el 25% y la petrolera china con otro 25%, mientras la operación seguirá en manos de los argentinos.

Desde que en 2012 iniciaron las tratativas para adquirir los activos de refinación y comercialización de Exxon en la Argentina, los hermanos Carlos y Alejandro Bulgheroni buscaron integrar a BP en la operación, pero no lo lograron hasta ahora. En buena parte porque BP tuvo que absorber las importantes pérdidas que le generó el derrame en el Golfo de México.

También es cierto que el interés de las grandes petroleras internacionales por los activos de refinación y producción de combustibles, resurge cuando el precio del petróleo baja como ocurre en los últimos dos años, mientras que cuando hay alza, los planes se centran en los grandes yacimientos del mundo. BP es hoy una de las cuatro petroleras privadas más grandes del planeta, y está entre las 18 mayores si se consideran a las compañías estatales. Entró a la Argentina al adquirir Amoco, ya que ésta es la que había formado PAE con Bridas en 1997.

PAE es hoy la segunda petrolera del país en importancia después de YPF. Produce el 19% del total del petróleo local y el 17% del gas. Su principal activo es Cerro Dragón -mayor yacimiento de la Argentina- con una producción diaria de 13.000 metros cúbicos de crudo y unos 8 millones de gas.

Pero tiene también intereses en Neuquén y en la formación Vaca Muerta. En junio de este año, tras la división del área Aguada Pichana y el otorgamiento de los permisos por parte de la provincia, PAE se quedó con el 45% de Aguada Pichana Oeste y Aguada de Castro donde ejercerá la operación, además de un 14% de Aguada Pichana Este, donde la gerenciadora es Total. Tiene además áreas en Bolivia, Paraguay, Uruguay y México, y en este último país está realizando perforaciones en el mar.

Por su parte, Axion es dueña de la refinería de Campana donde está concretando un plan de modernización por u$s1.500 millones, y tiene una participación del 15% en el mercado de combustibles de la Argentina, del 20% en Uruguay, y del 6% en Paraguay.

A partir de la integración vertical, PAEG puede obtener mayores márgenes de rentabilidad por el crudo y por los combustibles, siendo que el petróleo de Cerro Dragón se utiliza prioritariamente en la refinería de Campana.

Este reposicionamiento, que la ubicará entre las tres empresas que más facturan en el país, implica también una inédita competencia para YPF en momentos en que la petrolera estatal tiende a achicarse por decisión política. La fusión también significa entrar en condiciones de mayor fortaleza que el resto de las empresas a la anunciada alineación de los precios internos del petróleo y los combustibles con los internacionales.

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